放到桌面 添加到收藏夾
首頁 > 商機 > 【汽車】周觀點:12月乘用車零售銷量同比下滑3.4%,新能源補貼或不大幅退坡....

【汽車】周觀點:12月乘用車零售銷量同比下滑3.4%,新能源補貼或不大幅退坡

2020-01-14 08:58:33 點擊: 來自:亭亭玉立

來源:中銀國際證券研究

魏敏朱朋

12月乘用車零售同比下降3.4%,降幅持續收窄,環比增長11.1%,環比提升不強。預計2020年1月受春節因素擾動,銷量或表現不佳,但春節后乘用車市場后續基數較低,銷量有望逐漸回暖,建議加配乘用車及零部件板塊,重點推薦長安汽車、上汽集團、華域汽車、伯特利等。12月新能源乘用車同比下降15.1%,環比增長73.5%,12月銷量環比拉升主要是由于車企年末沖量,工信部近日表示2020年新能源汽車補貼政策不會大幅退坡,有助于新能源汽車銷量恢復高增長,此外產業鏈持續降本,有助于企業盈利能力提升,重點推薦新能源整車企業比亞迪、宇通客車,以及產業鏈銀輪股份、拓普集團等。特斯拉中國制造Model Y項目正式啟動,作為首款走量 SUV車型,有望為公司打開新的增量市場,隨著上海工廠產能利用率以及零部件國產化率提升,成本與價格有望持續降低促進銷量提升,推薦拓普集團,建議關注旭升股份、三花智控等。

滬指小幅上漲,汽車板塊表現優異。上周上證指數收于3,092.29點,上漲0.3%;滬深300上漲0.4%;中信汽車指數上漲2.9%,跑贏大盤2.5個百分點。其中乘用車、零部件、汽車銷售及服務板塊分別上漲1.8%、4.0%、5.0%,商用車板塊下跌0.5%。

12月乘用車零售同比下降3.4%。根據乘聯會數據,12 月狹義乘用車零售銷量214.1萬臺,同比下降3.4%,環比增長11.1%,同比降幅較 11月有所縮窄,環比增速是歷年環比增長的低位水平,整體表現較為穩健。12月狹義乘用車批發銷量216.2萬臺,同比下降1.0%,環比增長6.3%,相對歷年12月環比提升不強,批發端廠商仍較為謹慎。12月份汽車經銷商庫存系數1.33,同比下降23.1%,環比下降10.7%,庫存較低為后續健康增長奠定基礎。預計2020年1月受春節因素擾動,銷量或表現不佳,但春節后乘用車市場后續基數較低,銷量有望逐漸回暖,建議加配乘用車及零部件板塊,重點推薦長安汽車、上汽集團、華域汽車、伯特利等。

12月新能源乘用車銷量環比提升較快。12月新能源乘用車批發銷量13.7萬臺,同比下降15.1%,環比增長73.5%,12月銷量環比拉升主要是由于車企年末沖量。2019年新能源補貼標準較2018年降低約50%,加上地補取消,整體降幅約70%,補貼大幅下滑導致2019年6月25日過渡期結束后,新能源汽車月度銷量自7月起持續下滑,消費者購車實際成本上漲,產業鏈各環節也需重新適應,預計新能源乘用車銷量短期承壓,中長期來看仍有較大的增長空間。

2020年補貼或將不大幅退坡,有助于新能源汽車銷量回暖及盈利提升。根據電車資源報道,工信部領導近日表示為穩定市場預期,保障產業健康持續發展,2020年的新能源汽車補貼政策將保持相對穩定,不會大幅退坡,有助于推動新能源汽車銷量恢復高增長,此外產業鏈持續降本,有助于企業盈利能力提升。在政策、供給、需求等因素推動下,2020年銷量仍有望高速增長,我們預計2020年新能源汽車銷量有望達到160萬輛,同比增長約37%。重點推薦新能源整車比亞迪、宇通客車,以及配套產業鏈銀輪股份、拓普集團。

特斯拉國產Model 3向首批社會車主交付,Model Y國產項目啟動。1月7日,特斯拉國產Model 3向首批10位社會車主交付,同時創始人埃隆?馬斯克宣布中國制造Model Y項目正式啟動。特斯拉上海工廠的建設和量產進度驚人,一年內實現量產,并宣布已經生產近1,000輛可供銷售的車輛,也達到超過每周3,000輛的生產速度,當中不包括12月底才開始生產的本地電池組。Model Y將基于 Model 3 平臺研發,兩款車型將共享70%的配件,這將大幅降低特斯拉的研發支出,極大地提升協同效應,并快速實現量產。Model Y 作為首款走量 SUV車型,有望為公司打開新的增量市場。隨著上海工廠產能利用率以及零部件國產化率的持續提升,國產特斯拉成本有望持續降低,價格有望進一步下探,促進銷量提升,配套產業鏈有望大幅受益,建議關注國產配套單車價值量較高、業績彈性較大的配套企業,重點推薦拓普集團,關注三花智控、旭升股份等。

整車:乘用車銷量有望逐步回暖并迎來拐點,重點推薦長安汽車、上汽集團、長城汽車等。

零部件:關注產品升級、客戶拓展等高增長細分領域,推薦華域汽車、萬里揚、伯特利、凱眾股份等,關注銀輪股份、精鍛科技等。

新能源:新能源汽車短期承壓,長期仍有較大發展空間,重點關注技術及資本實力較強的龍頭企業比亞迪,以及受益特斯拉及大眾MEB國產的拓普集團、華域汽車等。

智能網聯:輔助駕駛有望加速滲透,5G推動車聯網發展,推薦伯特利,關注均勝電子、德賽西威、保隆科技。

主要風險

?1)汽車銷量不及預期;2)貿易沖突持續升級;3)產品大幅降價。

免責聲明:本站提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表本站立場。若內容涉及投資建議,僅供參考勿作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎。

分享到:
相關閱讀
文章評論 · 所有評論
評論請遵守當地法律法規
Copyright © 2018-2020 熱點新聞網版權所有 侵權必究.
免責聲明:以上所展示的信息由企業自行提供,內容的真實性、準確性和合法性由發布企業負責, 熱點新聞網 對此不承擔責任.
qq群投票可以重新选吗